標題易誤導投資 中外媒體皆如此
撰文: 世藝 | 發佈日期: 27.03.17
紙媒新聞版面與電視新聞的標題均極之重要，除了因為一般人都會先看標題才看內文的習慣，故有先入為主的因素外，更重要者是，不少人根本就只看標題，不看全文的。然而，標題由於受字數所限，因此往往只能聚焦於一點，故此很易造成誤導，特別是很多社會與經濟現象甚少是因為簡單的因果而成的。不信乎？
以本月15日美國聯儲局的加息為例，事前有不少評論均指出，利率趨升對股市及樓市均是利淡的，長遠而言，這是真的因果關係的，但以此來作短期投機買賣的，則恐怕輸死未天光。
美聯儲局是在美國東岸時間下午2時30分，即股市收市前公布利率決定，但當天標普500指數的收市價不但沒有下跌，更比前一天上升了接近20點！事後評論員便再解釋謂，因為市場相信聯儲局往後的加息步伐沒有預期那麼快。至於是否真的如此，無人可以知道。唯一可以肯定的是，在聯儲局宣布加息後，即時以為股市會下跌，並進而大舉沽空，即晚便輸了大錢。
香港樓價「息前息後」的變化就更加明顯了，因加息之後，住宅樓價不跌反升，而且直逼早前的高位。若然，你以為這是單一例子或只是個別傳媒的問題，那便大錯特錯了。
以上周美國醫保計劃的折騰為例，市場曾聚焦於此。在美國總統特朗普上周五決定撤回他推出的醫保計劃之前，美國財經電視頻道CNBC曾有評論指，若特朗普的醫保計劃被否決，那便代表着新一屆美國政府的施政能量甚為有限，故此進而令投資者擔心特朗普的三大競選承諾──減稅、大興土木及減少規管等均無法實現。換言之，美國大選後，美股接連攀升的三大支柱會崩解，故此認為杜瓊斯工業平均指數會有大跌一千點之險。如今回看，大家當然知道這是笑話，因為美國總統特朗普上周五決定收回醫保計劃之後，美國股市基本上仍然十分穩定。
事實上， 美國標普500指數的圖表分析顯示，短期而言，美股已十分超賣，回升的機會比下跌大。下圖記載了標普500指數過去一年的變化。圖頂的技術分析指標Williams %R(21)是一種動力指標。在過去一年裏，Williams %R (21) 一共發出了四次低於負80的超賣水平 (見紅圈)， 結果每次都是標普指數的短期底部 (見綠圈)，接着便有反彈出現。如今這個指數又跌至負87.37的超賣區，因此，短期內出現一次反彈的機會很大。所以大家若因為看到特朗普在醫保計劃上的挫敗便沽空股票，可能需要再想想。
筆者指出傳媒標題的局限，不是想挖苦傳媒，而是想提醒投資者不能單靠看標題來作短期投機買賣。因為影響資產價格短期表現的因素多如繁星，而資產價格甚少時候的只受單一因素主宰。
稍懂物理學的讀者都會知道，當一艘船隻同時被四股相同的力量從東南西北四個方向拖動，這艘船隻是會不動的。所以只看其中的一股力量，進而估算船隻的移動方向，是可以錯得很離譜的。大家可能會追問：那靠什麼來作投資部署？我的答案是，靠一些中期大趨勢，例如人口老化，令醫療藥物及醫療設施等生意必有大機遇，來作投資部署可能有把握得多。
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